過去一年中，乙太幣的表現可說是乏善可陳。雖然市場上也有乙太幣現貨ETF，但淨流入的資金並不多，與比特幣相比可謂寥寥無幾。價格沒有明顯漲幅，傳統金融界也未展現出強烈的投資意願，幣圈內部甚至開始爆發各種抱怨。然而，在這個時刻，被稱為「V神」的乙太坊創始人Vitalik大規模改革了乙太坊基金會，先是管理層大量人事變動，之後該基金會開始大量出售乙太幣，這使得本就走勢疲軟的乙太幣再度下跌，畢竟基金會身為整個體系的精神領袖，大量賣出乙太幣是否代表『自己不看好想賣盤走人？』，這樣的舉措不僅散戶看不懂、不滿意，甚至連其他乙太坊創辦人也紛紛抨擊，認為基金會當前的舉動對乙太幣造成傷害，並要求管理層下台。
那麼，乙太幣還值得投資嗎？V神這麼做的目的究竟是什麼？投資人又該如何應對？本文外匯投資小幫手將為你一一解析！
乙太幣價格│歷史回顧與走勢分析
乙太幣漲幅落後於比特幣與Solana的原因
2024 年，乙太幣的漲幅約為48%。單看這個數字或許不錯，但須知2024年是資本市場的超級牛市，台灣最多人買的 ETF 0050 漲幅也接近50%。在這種行情下，波動更大的加密貨幣卻僅與股市漲幅相當，讓許多投資人感到不滿。畢竟投資加密貨幣本身就承擔巨大波動風險，截至撰稿當下的2025年2月22日，乙太幣2025年已經下跌了10%。
且乙太幣跟其他加密貨幣相比乙太幣的績效也大幅度不如預期。規模更大的比特幣2024年上漲了130%，不過2024年乙太幣漲幅落後比特幣也並非單純，情有可原。畢竟，過去一年推動加密貨幣價格上漲的最大助力來自傳統金融資金流入，而對於這些新進場的資本而言，首選往往是市場上最大、最穩定的標的。比特幣作為加密貨幣的代表，規模最大，且最重要的是「規則最簡單易懂」——總供應量2100萬顆，總量有限，類似數位黃金，即便是不熟悉區塊鏈的投資人也能輕易理解。因此，比特幣吸引了許多ETF發行商發行相關產品，散戶也大量買進，甚至如MicroStrategy這類激進機構更直接舉債購買。
第三大加密貨幣瑞波幣上漲了105%，功能與乙太幣最接近的solana上漲了80%，這就使得乙太幣的漲幅落後其他對手看起來就是被市場拋棄了。例如有分析師認為Solana漲幅超越乙太幣關鍵原因是技術應用優勢。
Solana在交易速度與手續費方面相較乙太坊更具優勢，能夠實現乙太坊的所有功能（包括智能合約），但成本更低。這類似於DeepSeek橫空出世，導致ChatGPT相關企業股價大跌的情況。
但事實真的是如此嗎？乙太坊創辦團隊又是如何應對的呢？讓我們繼續看下去。
乙太坊基金會的成立與影響
幣圈投資之所以複雜，正是因為許多人搞不清楚各種加密貨幣的規則，甚至將比特幣的運行機制直接套用到其他貨幣，後來才發現兩者完全不同，漲跌走勢也不一致。實際上，每種加密貨幣都有其對應的需求與應用，然而許多投資人僅將它們視為交易工具，關注的只是價格漲跌。但乙太坊創辦人V神（Vitalik Buterin）顯然不希望乙太幣的功能僅止於此。
早期乙太幣能夠成功「破圈」，最主要的原因在於它透過智能合約技術，完成許多傳統金融交易，例如簽約、版權管理、智慧財產權等，使這些交易更具保障，因此乙太幣得以迅速崛起。隨後，許多人也基於這項功能發行新的加密貨幣，甚至NFT產業的興起也與此息息相關。
然而，隨著乙太坊生態系規模迅速擴張，交易手續費變得過於昂貴，這才讓Solana得以崛起。實際上，Solana的功能本質上只是對乙太坊原有機制的優化，稱不上真正的創新。而且，乙太坊自身也在不斷進行技術優化。
V神認為，當前市場過度關注價格，而忽略了乙太坊生態的應用發展。如果乙太坊的最終用途僅剩下發行迷因幣（Meme Coin），那麼這個生態系將無法真正成長茁壯，而去中心化的目標也不應該淪為迷因幣炒作的工具。因此，V神決定重新定位乙太坊基金會的目標，希望通過強化生態建設使得乙太坊能有更長遠的發展。
但想要讓乙太坊的應用「破圈」，就需要更多資金投入技術研發，以高薪吸引人才，讓更多開發者參與生態建設。而乙太坊基金會目前最大的資產就是乙太幣，因此V神才會出售乙太幣，以籌措發展資金。然而，這一舉動讓許多乙太幣投資人無法接受。知名投資人孫宇晨更是公開表示，V神的作法是錯誤的，傷害了投資人利益。他認為，如果由他來領導乙太坊基金會，他將透過停止發行乙太幣，以及提高乙太坊Layer 2的手續費來推高乙太幣價格，甚至有機會將價格推升至1萬美元一顆。（資料來源：鏈新聞）
對此，V神也有話說，他接受Colin Wu的Podcast節目時有對此發表回應。
『乙太坊基金會之所以會高調宣布這個賣出行為，就是希望整個基金會運作更透明。而且為了讓賣乙太幣不會造成市場恐慌與波動同時又兼顧『公開透明』，乙太坊基金會是委託Kraken等交易平台來代為出售，也就是說，基金會一次性轉移大量乙太幣給交易平台，但交易平台是慢慢出售的，這樣就不會造成每一次都是乙太坊基金會的錢包賣出引發市場恐慌的效果，只是最後以訛傳訛，多數人又更傾向關注負面消息，網路的自媒體為了更多流量就更願意報導負面資訊，這使得真相更難被看見。（資料來源：加密城市 乙太坊基金會為何要賣幣？V神正面回應，再談迷因幣＋慈善潛力）
由此可知，乙太坊基金會的成立並非創辦團隊想要套現離場，而是希望推廣整個乙太坊生態系。一旦未來更多應用，如AI Agent、智能合約簽約、各類交易，甚至股票買賣，都更願意使用乙太坊，而非只能依賴傳統金融運行，那麼乙太幣價格勢必將大幅上漲。只是，V神與創辦團隊關注的是這一長遠目標，而非短期的乙太幣價格表現，這導致基金會的策略在短期內反而對乙太幣價格產生壓力，市場因此出現負面反應，而基金會的立場又較難被市場理解，進而形成惡性循環。
2025年乙太幣投資還有機會嗎？
從前文分析乙太幣漲幅落後其他加密貨幣的原因，以及創辦團隊成立乙太坊基金會的初衷，我們可以預期，乙太幣投資仍具機會，未來價格前景仍值得期待。但若要投資乙太幣，一定要理解其生成與消滅規則，畢竟它的總發行量不同於比特幣，並非固定不變，這將影響交易策略與買賣判斷。下文將詳細說明乙太幣的生成與消滅機制，以及投資時需注意的事項。
乙太幣生成與消滅規則
乙太幣實際上是乙太坊平台的通用貨幣，類似於在美股市場需使用美元，若要執行僅能在乙太坊上運行的功能，就必須使用乙太幣。
最早期，乙太幣的發行方式是由創辦團隊直接以乙太幣進行募資，投資人看好乙太坊未來能成為交易中心，因此透過購買乙太幣來獲取使用乙太坊服務的權利。後來，乙太幣價格暴漲，主要是因為許多人見到加密貨幣市場飆升，NFT也成為投資熱點，進而爭相發行NFT。而發行NFT需要依賴區塊鏈平台，而當時最受市場青睞的平台正是乙太坊，因此投資人不得不在市場上購買乙太幣或透過挖礦來獲取乙太幣，以便使用對應服務。
這也是乙太幣價格飆升的關鍵原因——需求暴增，而供應量受演算法約束，乙太幣的年度發行總量有上限，一年最多1800萬顆，可透過挖礦或交易獲取。此外，支付給乙太坊網路的乙太幣將自動銷毀，也就是說，若使用乙太坊服務的需求上升，乙太幣銷毀的數量增加，市場流通供給減少，價格自然水漲船高。
相反地，若乙太坊的使用需求降低，乙太幣則仍會因礦工持續挖礦而進入市場，導致流通供給增加，價格下跌。而V神希望解決的正是這一問題，他的目標是將乙太坊應用拓展至更多領域，為此，他需要聘請各領域的專業人才。
因此，對於投資乙太幣而言，當前市場上的流通量是一個極為重要的參考指標。大漲的時期通常代表需求超過供給，總量應維持持平或減少。若想即時掌握相關資訊，可關注Etherscan網站，它是一個區塊鏈瀏覽器，負責記錄乙太坊上所有交易數據，能幫助投資人追蹤乙太幣的供需狀況。
2025年乙太幣投資機會
雖然過去一年乙太幣價格表現相對遜色，但創辦團隊已經意識到問題，並著手從核心層面進行調整。此外，已有上市公司開始囤積乙太幣，例如美國上市公司Intchains便公開表示，計畫將部分現金投入乙太幣，甚至未來不排除仿效MicroStrategy，透過舉債購買乙太幣。
Intchains 的 CFO在受訪時曾經提到此事
