2025年黃金價格展望｜最完整金價走勢分析：金融機構預期價格

2024年是黃金有史以來漲價最多的一年，每盎司價格上漲了近700美金，幅度也來到30年來的最大！超過了2007年的31%和2010年的29%，多頭的走勢加上市場不確定性增溫以及全球央行去美元化行動持續。黃金也成了許多投資人都關注的標的。

那黃金價格2025年到底會上漲到多少？各大投行給予的目標價又是多少？投資黃金該使用哪些投資工具？黃金價格漲跌該如何判斷？本文將深入解析！

2025年各大金融機構對於黃金價格目標價彙總

2024年金價飆漲了27%，多家金融機構根據2024年主要推升金價的原因綜合分析，預計2025年的金價將持續多頭走勢，但各家給予的漲幅相對保守，對於最終能上漲到哪裡則眾說紛紜，甚至有些投行開始猜測黃金價格拐點已到，可能開始下跌。以下是各家投行給予的目標價供大家參考：

機構	2025年目標價 （美元/盎司）	理由
高盛 （Goldman Sachs）	3,100~3,300	美聯儲降息以及各國央行持續買進，使得黃金ETF淨流入資金比預期多，需求將支撐2025年的黃金價格。
瑞銀集團 （UBS）	2,900	美國債務風險增溫，中國、印度等新興市場持續買進黃金，將推升金價。
ING集團	2,760	地緣政治風險增溫以及全球經濟成長放緩，央行與投資人將持續提高黃金比重。
摩根士丹利 （Morgan Stanley）	3,000~3,400	川普政府的關稅政策使全球經濟不確定性增溫，投資人可能撤出風險資產，一旦美國跟著降息，資金可能流入黃金，最樂觀情況預計可使金價推升至3400美元，但若無降息，預計也能推升至3000美元以上。
巴克萊銀行（Barclays） 麥格理銀行（Macquarie）	2,500~2,650	川普政府強勢制止各國去美元化，加上不按規矩出牌的做法，各國政府為安撫美國並維持貿易，可能暫緩購買黃金，加上美聯儲預計比預期更鷹派，金價可能走跌。
資本光研究公司 （Capitalight Research）	上半年 2,500~2,700 下半年 3,000	通膨將隨全球貿易戰與地緣政治不確定性升溫，預估今年全球通膨將維持在3%以上，這會成為金價的主要推手。
瑞士鑄金商龐博集團 （MKS PAMP Group）	2,500~3,200	取決於美聯儲的政策，若比預期更鷹派則會打壓金價，若比預期更鴿派則會推升金價。
賀利氏貴金屬 （Heraeus Precious Metals）	2,950	各國央行將持續買進黃金以應對美元或美國在全球外匯市場地位下滑的風險。
世界黃金協會 （World Gold Council）	持平震盪	取決於美聯儲的政策，若比預期更鷹派則會打壓金價，若比預期更鴿派則會推升金價。
法國興業銀行 （Société Générale）	2,900	美國債務風險增溫，地緣政治不確定性增加，黃金保值性將成為支撐其2025年持續走強的理由。
花旗銀行 （CitiBank）	3,300	川普貿易戰手段加劇，全球不確定性增溫。
滙豐銀行 （HSBC）	2,687	黃金價格與實體經濟掛勾，2025年全球經濟成長放緩甚至衰退，金價預計也會走弱。

看完這些分析，一些朋友可能會覺得無所適從，畢竟目標價有高有低，根本不知道該參考哪家。實際上，我們可以把上述機構大概分為三類，分別是看多、持平與看空。再來根據他們推論漲跌的原因與現實情況比較對照，就能更精確地分析哪個投行預測的時空背景更貼近現實世界的經濟發展，他們的目標價就更可能成真。

那對應當前，2025年3月的現實情況，川普對各國課徵關稅，但說詞反覆，各國也不像2016~2020時期，對於川普的關稅政策多數國家都直接回擊，這導致川普希望大家到美國設廠的夢想可能無法立刻成真，除此之外，這次任期川普對於股市的重視程度明顯較低，甚至說出了，美國經濟今年可能會衰退的言論，這足以說明，他所看到的美國實體經濟數據可能不太良好，因此FED保持鷹派的機率不高。

有鑑於此，若以此時此刻的情況來說，黃金持平或上漲的機率是比較高的。而在新的變數出現之前，當前進場做多黃金是適合的。

黃金價格買賣點判斷秘訣

上述許多機構給予黃金目標價後都有給予他們認定金價會漲或跌的『原因』，而這些原因歷史上都不是第一次發生，包含升息降息、關稅、經濟放緩、央行購買黃金等等，我們只要根據歷史上這些事件發生的週期長短、對於金價的漲跌影響就可以藉此推估2025年黃金受這些因素漲跌的幅度到底有多少。

例如大家都覺得，升息降息、QE、QT對於金價影響甚大。但過去10年我們可以看到2015~2019的升息對金價影響甚微，從下圖可以看出，這段期間利息一直提高，但黃金的價格都在區間震盪，因此若投資人是打算做波段投資長線布局而非短線的事件交易，不應該過分高估升息降息對金價的影響，例如2022~2023的升息循環，金價的走勢是先跌後漲，這樣看起來兩者的關聯度並沒有很高。

至於降息，2020的暴力降息對金價有利、2024下旬開始的降息對於金價也有幫助。由此可以推斷，升息不一定會讓人『不買黃金』，但降息的確會有資金流入黃金市場。

至於QE、QT對於金價的影響可以說很微小，因此若將其視為黃金價格漲跌的主要參考指標，那投資人會很難準確地找到進出場點。

至於關稅影響，可以參考2016~2020川普第一任期間，金價從1090上漲到了1520，漲幅40%，因此若川普增加關稅，的確會對全球金價造成一定程度的影響，畢竟那些受到美國關稅影響的國家本身就會開始減少與美國的貿易，那無論是跟歐洲還是其他國家，用美元結算就成了『選項之一』而不是『唯一選項』，因此預計2025到2028年金價整體會走高，但在何時飆漲尚不確定，若投資人打算長期持有黃金，的確可以持續關注。

除此之外，若想投資黃金也可以參考三大原則，在這邊也分享給大家。

黃金投資三大原則

黃金投資原則一：金價與10年期美債殖利率短期呈現負相關

美國公債、現金、黃金在現行的巴塞爾協定下都屬於第一類資本。金融機構在選擇投資資產時通常會互相比較，但央行未必如此。因此，在當前央行持續囤積黃金的趨勢下，公債殖利率的下滑會助長黃金上漲，但公債殖利率持平或上漲並不一定會導致黃金下跌。

黃金投資原則二：黃金ETF的資金淨流入流出情況

全球最大的黃金ETF—GLD，是多數散戶和機構法人購買黃金的主要投資工具。一旦該ETF出現大量資金流入，可能意味著『短線低點』已到，投資人此時進場，短期持有通常能獲得不錯的收益。但根據歷史經驗，此方式對於判斷高點並不明確，投資人僅能依此尋找『買點』，至於『賣點』則不宜以此作為參考基準。

黃金投資原則三：亞洲市場購買力

許多投資者關注美國，但實際上，實體黃金的主要購買力來自亞洲，其中光中國和印度每年就買了全球過半的實體黃金，至於黃金的衍生性金融商品，主要投資者也來自亞洲，根據數據提供者Campden Wealth的報告指出，超過2/3的family office都會投資黃金，主要需求就是來自亞洲。

2024年黃金價格的上漲，很大程度上是因為中國經濟不景氣，國內股市表現不佳，資金外流受限，民眾轉而購買黃金，畢竟巴菲特曾說過，會選擇購買黃金的人通常是對其他類型資產感到恐懼的人。

但隨著2025年出台大量利多政策，兩會期間中國即便面臨關稅貿易戰仍堅持喊出GDP 5%的目標，中央政府也打算持續加大補貼，支持民眾更換各種電子設備，消費一旦增加，經濟將開始正向循環，加上中國科技應用DeepSeek有望突破美國科技封鎖，這些都足以表明2025年的中國經濟是值得期待的，因此這些消息可能會使得黃金的購買力度有所放緩，黃金投資人需多加關注。

黃金如何投資？投資黃金該選什麼投資工具

黃金該如何投資？

金融商品的投資除了制定好交易策略，選好投資工具也很重要。黃金不像股票，它有實體，因此投資的方式多了直接購買實體黃金、黃金首飾等等。當然也有一些金融工具，下表列出各種黃金投資的方式以及他們對應不同投資族群的優勢與缺點。

投資工具	優點	缺點
實體黃金	可以看到實體，更安心，且長期保值，多數人不會因短期價格波動而頻繁買賣，類似房地產投資。可製作成首飾，兼具裝飾與投資價值。	買賣價差大，熔煉過程中會有耗損。
黃金存摺	台灣銀行發行，安全有保障，可用台幣直接交易。	雖然存摺類似定存但沒有利息，只能作價差買賣，且無法放空也無法使用槓桿。
黃金ETF	流動性好，價格反映即時，每單位背後有『實體黃金』作為擔保。	持有需支付ETF發行商保管費。
黃金期貨	自帶槓桿，可做多、可放空	有到期時間，波動度大
黃金價差合約	自帶槓桿，可做多、可放空	波動度大，長期持有需有持倉成本。

不同工具有它的優劣，但黃金投資要賺錢核心就是買低賣高，因此能準確預測黃金價格未來的走勢就能依此制定買賣的策略，以下我們先來看看截至2025年2月底，各家金融機構給予的黃金目標價，然後再說明該如何運用這些目標價來做投資與買賣決策！

投資黃金該選什麼投資工具

投資黃金的工具很多，像大家可以去銀行、COSTCO購買實體黃金，去台灣銀行買黃金存摺。也可以到證券公司開戶買黃金期貨、黃金ETF，或是直接開複委託或海外券商買黃金的美股ETF畢竟交易量比較大。

但如果是打算做『短線投資』，建議大家還是使用CFD價差合約交易平台更適合。

一來2025年預計金價的走勢並不是一路向上，更多的可能是震盪走高，因此整體來說想通過震盪波動賺錢就需要短線交易，可多可空，甚至有時候要使用槓桿，這樣一來收益才明確，而這樣一來，可多可空、免手續費、可以使用槓桿的價差合約交易平台或黃金期貨會是比較適合的投資工具。

但期貨有時間到期的風險，還需要自動轉倉，因此更推薦價差合約。

結語

雖然黃金價格2024年上漲很多，許多投資銀行也將之視為保守資產，但要知道，歷史上黃金也曾大幅回檔超過五成(1980~1982)，也有過連續20年(1982到2002)金價都只有區間震盪沒有上漲的先例，因此千萬不要認為過去一年金價直線上漲，今年的金價也都會複製去年的走勢。

只有不斷的動態調整，才能讓自己成為資本市場的常勝將軍。